0.1%포인트 차이가 불러온 밤사이 시장의 흔들림, 11월 발표된 미국 CPI를 보며

한국 시간으로 11월 10일 밤 10시 반, 미국 10월 소비자물가지수가 발표됐다. 요즘 물가가 슬슬 잡히나 싶었는데 막상 나온 숫자를 보니 생각보다 꽤 끈적하다. 시장이 예상했던 것보다 딱 0.1%포인트씩 높게 나왔을 뿐인데, 그 작은 차이가 밤사이 주식과 금, 코인 시장을 한꺼번에 흔들어 놓았다.

1. 기름값은 진정됐는데 생활비가 문제다

이번 10월 헤드라인 물가는 전월 대비 0.4% 올랐다. 시장에서는 0.3% 정도를 기대했는데 그보다 높게 찍혔다. 그나마 9월에 0.6% 올랐던 것과 비교하면 조금 낮아지긴 했다. 지난달에 5.2%나 뛰었던 에너지 가격이 이번에는 0.7% 상승으로 많이 꺾인 덕분이다.

문제는 식품과 에너지를 뺀 근원 물가다. 예상치는 0.2%였는데 실제로는 0.3%가 나왔다. 벌써 석 달 연속으로 매달 0.3%씩 오르고 있다. 기름값 같은 외부 요인을 걷어내고 봐도 물가 오름세가 좀처럼 죽지 않는다는 뜻이다.

어디서 그렇게 올랐나 찾아보니 다 먹고살고 움직이는 데 드는 비용이다. 집세 같은 주거비가 한 달 새 0.3% 오르면서 전체 물가 상승분의 30% 이상을 차지했다. 마트 장바구니 물가도 0.4%, 외식비는 0.5% 올랐다. 여기에 여가 비용과 운송 서비스가 각각 0.8%, 자동차 보험료도 0.7%나 뛰었다. 살면서 꼭 써야 하는 돈이 골고루 다 오른 셈이다.

한 가지 특이한 점도 있었다. 평소 물가 뉴스를 보면 늘 작년이랑 비교한 연간 상승률이 같이 나왔는데 이번 10월 보고서에는 그 숫자가 빠졌다. 작년에 미국 연방정부가 셧다운을 겪으면서 2025년 10월 물가 데이터를 아예 못 모았기 때문이라고 한다. 비교할 작년 기록이 통째로 비어버리니 이런 일도 생긴다. 공식으로 확인된 마지막 연간 수치는 지난 9월의 3.7%다.

2. 발표 몇 시간 전에 나온 말 한마디가 그대로 맞았다

이번에 시장이 유독 예민하게 반응한 건 크리스토퍼 월러 연준 이사가 물가 발표 몇 시간 전에 한 말 때문이었다. 런던 연설에서 물가가 예상대로 둔화하더라도 12월에는 금리를 0.25%포인트 올리는 걸 지지하겠다고 했다. 그러면서 근원 물가가 전월 대비 0.3%나 그 이상으로 나오면 0.50%포인트 인상까지 검토해야 한다고 구체적인 숫자를 콕 집어 말했다.

설마 했는데 몇 시간 뒤 나온 근원 물가가 거짓말처럼 딱 0.3%였다. 월러 이사가 말한 바로 그 기준선에 걸린 것이다. 지난 10월 말에 연준이 기준금리를 3.75~4.00%로 동결할 때도 위원 두 명은 0.25%포인트 올려야 한다고 반대했었다. 그런데 물가가 석 달 내내 0.3%씩 오르니 이제는 금리를 올리느냐 마느냐가 아니라, 0.25%포인트를 올릴지 한 번에 0.50%포인트를 올릴지가 진짜 쟁점이 됐다.

페드워치 확률을 보니 시장의 당황스러움이 그대로 보인다. 12월 금리 동결 확률은 아예 0%로 사라졌고, 원래 0%였던 0.50%포인트 인상 확률이 단숨에 11~13%대까지 올라왔다. 물론 이 조건이 맞았다고 해서 당장 빅스텝이 확정된 건 아니다. 전문가들 조사에서도 여전히 0.25%포인트 인상 쪽을 기본으로 보고 있다. 그래도 한 번에 크게 올릴 명분이 생겼다는 것만으로 시장 분위기를 얼어붙게 하기엔 충분했다.

3. 국채 금리가 뛰자 주식이든 금이든 다 같이 밀렸다

금리 인상 경계감이 커지니 채권 시장부터 바로 반응했다. 통화정책에 민감한 미국 2년물 국채 금리가 발표 직후 4.74%까지 치솟았고, 10년물 금리도 4.99% 턱밑까지 올라갔다. 달러 가치도 0.6% 뛰었다.

국채 금리와 달러가 동시에 힘을 받으니 다른 자산들은 버티질 못했다. 뉴욕 증시에서는 다우와 S&P500이 나란히 0.3% 넘게 내렸고, 기술주가 모인 나스닥은 0.74% 빠졌다. 필라델피아 반도체 지수도 하루 만에 다시 1만 선 아래로 내려앉았다.

이자가 안 나오는 금과 비트코인은 타격이 더 컸다. 현물 금값은 발표 전에도 온스당 4,078달러 선에서 밀리고 있었는데, 물가 발표가 나오자 장중 한때 3%나 빠져서 4,013달러까지 내려갔다. 그나마 다음 날 4,040달러 부근으로 조금 회복하긴 했지만 변동 폭이 꽤 컸다.

비트코인은 더 거칠게 흔들렸다. 발표 전 7만 4,200달러 근처에서 움직이다가 발표 직후 7만 3,000달러 아래로 훅 미끄러졌다. 불과 한 시간 동안 오른다에 걸었던 매수 포지션에서만 1억 7,800만 달러어치가 강제 청산됐다고 한다. 이더리움도 2,050달러 안팎까지 밀렸다. 숫자 하나에 전 세계 돈이 실시간으로 빠져나가는 걸 보면 매번 놀랍다.

4. 12월 회의 전까지 달력에 표시해 둘 날들

이제 12월 8일과 9일에 열리는 올해 마지막 FOMC 회의까지 한 달도 채 남지 않았다. 특이한 건 다음 달 소비자물가지수가 회의가 끝난 다음 날인 12월 10일에 나온다는 점이다. 연준 위원들은 다음 달 CPI를 못 본 상태에서 12월 금리를 결정해야 한다.

결국 그전에 나오는 다른 지표들이 모든 걸 가르게 생겼다. 당장 11월 13일에는 생산자물가지수(PPI)가 나오고, 한국 시간 19일 새벽에는 지난 10월 회의록이 공개된다. 무엇보다 가장 중요한 건 11월 25일에 나오는 10월 근원 개인소비지출(PCE) 물가와 12월 4일 고용보고서다.

11월 28일부터는 연준 위원들이 대외 발언을 못 하는 기간에 들어간다. 앞으로 남은 보름 남짓한 시간 동안 나오는 물가와 고용 숫자를 보고 0.25%포인트와 0.50%포인트 사이에서 결정을 내릴 텐데, 연말까지 시장이 마음 편히 쉬어가기는 쉽지 않아 보인다.